Crnogorski elektroprenosni sistem (CGES) očekuje značajan pad prihoda i dobiti od 2027. godine zbog regulatornih korekcija koje bi, prema dosadašnjim podacima, mogle iznositi oko 100 miliona eura.
Kompanija je u periodu od 2022. do 2025. godine ostvarila oko 100 miliona eura više prihoda od naknada za korišćenje dalekovoda i podmorskog kabla prema Italiji nego što joj je kroz odobreni prihod predviđala Regulatorna agencija za energetiku i komunalne djelatnosti.
Prema regulatornim pravilima, taj višak bi trebalo da bude vraćen kroz umanjenje stavke koja se odnosi na CGES u računima za električnu energiju tokom novog regulatornog perioda od 2027. do 2029. godine. Dio viška trebalo bi da pripadne i domaćim proizvođačima električne energije.
To će, prema procjenama kompanije, značajno uticati na njene prihode i dobit, ali i na sposobnost finansiranja investicija.
CGES je prošle godine ostvario dobit od 21 milion eura, ali je akcionarima odlučeno da isplati samo pet miliona eura dividende. U obrazloženju odluke navedeno je da bi veća isplata mogla ugroziti poslovanje zbog budućih regulatornih obaveza.
„U regulatornom periodu počev od 2027. godine očekuje se evidentan pad dobiti kompanije, usljed velikih negativnih korekcija koje očekuju CGES, po osnovu značajno boljih ostvarenih rezultata u odnosu na odobrene u periodu 2022–2025. godine“, navedeno je u informaciji usvojenoj na Skupštini akcionara.
Koliki bi tačno iznos regulatorne korekcije mogao biti, još nije poznato. Iz CGES-a su saopštili da očekuju korekcije koje su u interesu svih korisnika prenosne mreže, ali da konačnu odluku donosi Regulatorna agencija za energetiku i komunalne djelatnosti.
Iz izvještaja menadžmenta CGES-a objavljenog na Montenegro berzi vidi se, međutim, razmjer očekivanog pada. Kompanija u naredne tri godine očekuje dobit od svega 1,4 do 1,7 miliona eura godišnje, u odnosu na 21 milion eura dobiti ostvarene prošle godine.
Istovremeno, CGES planira investicije vrijedne 194,1 milion eura u periodu od 2026. do 2030. godine. Prema poslovnom planu, za realizaciju tog investicionog ciklusa nakon 2027. godine moglo bi nedostajati 55,9 miliona eura.
Najveći manjak očekuje se u 2028. godini, kada bi za finansiranje planiranih ulaganja bilo potrebno dodatnih 32,4 miliona eura. Za 2027. godinu planirano je 2,6 miliona eura dodatnog finansiranja, za 2029. 13 miliona, a za 2030. godinu 7,9 miliona eura.
CGES je krajem prošle godine imao 55,3 miliona eura gotovine, dok će nakon isplate dividende imati 115 miliona eura neraspoređene dobiti.
U kompaniji, međutim, upozoravaju da regulatorne promjene predstavljaju značajan rizik za buduće poslovanje. Najavljene izmjene metodologije mogle bi smanjiti regulatorno dozvoljeni prihod kroz promjene u dijelu faktora kvaliteta, stope povrata na osnovna sredstva i nekontrolisanih troškova.
Dodatni pritisak predstavlja i očekivano smanjenje izvoza zbog CBAM mehanizma, koji uvodi finansijske obaveze za određene emisijski intenzivne proizvode.
CGES tako u naredni regulatorni period ulazi sa velikim investicionim planom, ali i očekivanjem značajnog pada prihoda i dobiti. Kompanija će, prema sopstvenim projekcijama, morati da uskladi planirana ulaganja sa novim regulatornim okvirom i obezbijedi dodatne izvore finansiranja.